5月财政收入进一步放缓网上证劵杠杆渠道

财政部24日公布的数据显示，今年前5个月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%，但扣除特殊因素后可比增长2%左右。

税收方面，前5个月全国税收收入80462亿元，同比下降5.1%，扣除特殊因素影响后可比增长0.5%左右。其中，第一大税种国内增值税（约3万亿元）同比下降6.1%，个人所得税（6072亿元）同比下降6%。

卖地收入方面，前5个月，地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入12810亿元，同比下降14%，降幅较前4个月扩大3.6个百分点。

支出方面，今年前5个月，全国一般公共预算支出108359亿元，同比增长3.4%，增速基本与前4个月持平。

【点评】5月份，受去年年中出台的一些减税降费政策对今年产生翘尾减收、去年同期中小微企业缓税入库抬高基数等特殊因素持续影响，财政收入延续负增长。此外，主体税种收入下行压力较大，增值税、个人所得税仍处于负增长区间，企业所得税增速由正转负，导致公共财政收入增速进一步放缓。

分析认为，考虑到国内有效需求有待提振，下半年财政或相机加力，谋划增量政策工具，包括优化税费优惠政策、新批特殊再融资债额度、加强财政货币协同，加量投放PSL撬动重点项目建设等都很有必要。

5月工业利润增速回落

国家统计局27日发布的数据显示，1~5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，增速比1~4月份回落0.9个百分点。其中，5月份规模以上工业企业实现利润同比增长0.7%，比上月回落3.3个百分点。

5月当月，企业单位成本同比、环比均有所减少。5月份规上工业企业每百元营业收入中的成本为85.46元，比4月份、上年同期分别减少0.31元、0.27元，这是今年以来企业单月单位成本同比、环比均首次减少。

装备制造业成为利润增长重要引擎。1~5月份，装备制造业利润同比增长11.5%，增速高于规上工业8.1个百分点，拉动规上工业利润增长3.6个百分点，是今年以来推动规上工业利润增长贡献最大的行业板块。

【点评】专家分析，5月工业利润增速放缓的原因有三：一是高基数的影响；二是工业生产有所放缓，对企业利润支撑减弱；三是中游装备制造业利润高位放缓较多。展望下半年，受益于新一轮房地产刺激政策落地显效、超长期特别国债加快发行以及新动能需求强劲，国内需求总体有望延续恢复态势，工业生产对企业利润的支撑或仍偏强。但房地产恢复仍具有较大不确定性，加上民企投资信心有待提振，预计本轮企业盈利修复仍面临一些波折，修复高度不宜过度高估。

北京新政落地，一线楼市全部放松

26日，北京发文宣布，降低买房首付比例、降低贷款利率、支持多孩家庭购房和以旧换新。

首付比例方面，首套房贷最低首付比例从30%下调至20%，二套房按照五环内和五环外划分，最低首付比例分别为35%和30%。

贷款利率方面，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点，调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.5%。

购买第二套住房的，如果所购房屋位于五环以内，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减5个基点，调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.9%。

如果所购房屋位于五环以外，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减25个基点，调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.7%。

【点评】无论是首付比例还是贷款利率，此前北京相关政策标准均处于高位。沪广深出台政策后，市场对北京新政出台预期极高。这次随着北京新政终于出台，一线城市调控政策均落地。业内认为，随着一二线核心城市逐步落实各项举措，叠加政府收储工作的推进，市场筑底修复的进程有望提速，利好政策叠加效应会逐渐凸显，在新政效应催化下，地产市场活力有望加强，整体市场信心有望企稳。

两类药品将“出局”国家医保目录

2024年国家医保药品目录调整工作将于7月1日正式启动。

国家医保局6月28日公布《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及申报指南等文件。

今年的工作方案主要在三个方面进行了小幅调整：一是申报条件方面。按规则对药品获批和修改适应症的时间要求进行了顺延，2019年1月1日以后获批上市或修改适应症的药品可以提出申报。

二是调出品种的范围方面。将近3年未向医保定点医药机构供应的常规目录药品，以及未按协议约定保障市场供应的谈判药品列为重点考虑的情形，强化供应保障管理。

三是强化专家监督管理。明确专家参与规则和遴选标准条件，加强对参与专家的专业培训和指导，提高评审测算的科学性、规范性。

根据IG数据，55.27%的交易欧元/美元的客户预计欧元/美元会走弱，导致空头对多头交易者的比率为1.24:1。自昨天以来，做空交易者的数量增加了8.87%，自上周以来增加了14.32%。相反，持有净多头头寸的人数自昨天以来增加了4.37%，但自上周以来减少了2.83%。

国家医保局有关负责人表示，此次目录调整，除在调出情形中增加未按协议约定保障市场供应的谈判药品外，还将在今年的协议文本中增加关于保障药品供应的条款并纳入考核管理，督促医药企业在谈判成功后做好市场供应，从而更好保障广大参保患者权益。

【点评】分析认为，与往年相比，2024年目录调整工作更加强化供应保障管理。未按协议约定保障市场供应的国谈药品今后将是目录药品管理的重点，既然谈判成功了，不管价格高低，企业都应该保证供应。药品通过谈判纳入医保目录，最终目标是让参保人买得到、用得上、能报销。

自港澳入境物品免税额提升

6月28日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于提高自香港澳门进境居民旅客携带行李物品免税额度的公告》，明确将对自香港、澳门进境，年满18周岁的居民旅客，携带在境外获取的个人合理自用行李物品，总值在12000元以内（含12000元）的予以免税放行。

此外，在设有进境免税店的口岸，允许上述旅客在口岸进境免税店购买一定数量的免税商品，连同在境外获取的个人合理自用行李物品总值在15000元以内（含15000元）的予以免税放行。

相关规定于7月1日起，先行在罗湖、福田、深圳湾、广深港高铁西九龙站、拱北、港珠澳大桥珠海公路等6个口岸实施；自2024年8月1日起，推广至全部进境口岸（横琴“一线”口岸除外）。

香港特区政府估算，在新安排下，每年能为香港带来额外约88亿港元至176亿港元购物消费额，经济增加值约27亿港元至54亿港元。

【点评】此前自港澳入境物品免税额为5000元，免税额度提高后，有望提升内地居民旅客在港澳购物体验，也有利于港澳吸引更多旅客，促进当地零售市场，为经济注入动力。

亚洲货币再度面临贬值压力

本周，亚洲货币弱势延续。

26日，日元对美元跌破160大关，创历史新低；美元/离岸人民币突破7.3，创去年11月以来新低。

中国人民银行行长潘功胜19日在陆家嘴论坛上表示，人民币汇率在复杂的形势下保持了基本稳定，今年主要发达经济体货币政策转向的时点不断调整，中美利差保持在相对高位，我们坚持市场在汇率形成机制中的决定性作用，但同时将强化预期引导，坚决防范汇率超调。

日本财务省副大臣神田真人则表示，日本政府已做好在必要时24小时全天候干预外汇市场的准备。

【点评】今年以来，许多亚洲经济体经济增长和通胀都较为理想，但在强美元攻势下，货值承受较大压力。下半年美联储降息时点未定，加之美国大选临近，亚洲汇市面临的压力很难实质性减少。

日本央行已投放天量货币干预汇市，相比之下，中国央行较为克制。分析认为，中国央行将继续进行一些平滑操作，以控制贬值的速度。

拜登和特朗普首辩相互炮轰

据新华社，美国2024年总统选举首场候选人电视辩论当地时间27日晚在佐治亚州亚特兰大市举行，现任总统拜登和前任总统特朗普时隔近4年再次正面激辩、相互炮轰。

这场辩论时长约90分钟。民主党人拜登和共和党人特朗普先后登台，没有握手，二人就经济政策、移民、堕胎权、外交政策、民主、种族、医保等话题进行陈述。

拜登和特朗普相互指责对方不适合担任美国总统。拜登称，特朗普是一个“失败者”、道德水平低下，并强调他在刑事案件中被定罪，是“重罪犯”。特朗普称，拜登是美国“史上最差总统”，美国在拜登的带领下“正在衰败”，被全世界嘲笑。特朗普还称，拜登下台后也可能被定罪。

美国媒体注意到，拜登多次出现口误、卡顿，而且声音含混。据美国媒体报道，一些民主党人对拜登的表现感到失望。特朗普发言时长超过拜登，但屡次答非所问，陈述中还有大量失实信息。许多电视观众在社交媒体上抱怨，将这场辩论描述为“灾难”“车祸现场”“浪费时间”。

【点评】这是自2020年的大选辩论以来，时隔四年后拜登和特朗普的首次见面，也是美国历史上最早的一次选举年总统辩论，两人的表现都被认为会对选举的格局产生重要的影响。不过，美国政治分析师认为，这场辩论并不会影响那些尚未作出决定的选民，尤其是不喜欢这两位候选人的选民。

OpenAI将终止对中国的API服务

6月25日消息，据官方推送的邮件通知中明确指出，自7月9日起，OpenAI将开始阻止来自非支持国家和地区的API流量。受影响组织若希望继续使用OpenAI的服务，必须在其支持的国家或地区内访问。

目前OpenAI的API向161个国家和地区开放，中国不包含其中。这意味着，OpenAI将终止对中国提供API服务。

今年6月22日，美国财政部发布一份规则草案，要求对美国在半导体和微电子、量子计算和人工智能领域的某些投资进行监管，禁止或要求限制中国在AI和其他技术领域的投资。

【点评】业内人士认为，对于业务面向海外的大模型应用公司而言，OpenAI终止对中国的API服务影响小，因为这类公司在海外本身就有服务器，但对国内一些大模型厂商可能有一定影响，如果这些公司曾使用OpenAI大模型的技术帮助自身大模型研发，那么以后可能难以大规模使用了。一方面，没有核心技术的公司可能被市场淘汰，另一方面，这也将倒逼中国大模型公司加速自主研发。

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刘菁

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